通胀终于要开始吃人了……

投稿时间:2021-04-28  消息来源:  提交者:洪门小拳

  人口问题的讨论,明显升温。4月10日,央行货币政策委员会委员蔡?P发言称人口转折点会对消费需求产生不利影响;4月15日,央行工作论文直面老龄化和少子化。1zq蔷薇网

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  少子化问题为何产生?1zq蔷薇网

  房子会吃人(口)!1zq蔷薇网

  1 房子会吃人1zq蔷薇网

  从现象观察来说,买不起房,结不了婚;买不起学区房,孩子上学难。房价高了,人(口)就被吃掉了。1zq蔷薇网

  从本质挖掘来说:高房价的背后无非是卖地太贵了,货币太多了。背后是财政土地依赖问题,是货币宽松依赖问题,但终归是金融深化问题。1zq蔷薇网

  金融深化以M2/GDP为参考,数值越大,金融深化程度越高,数值越大,无非就是资金都去炒金融了,干实体的相对少了。1zq蔷薇网

  实体的工资差距更小,岗位更多,有利于资源平均分配,有利于社会养孩子。而金融岗位少,工资差距大,做金融的越多,越有利于少数人霸占多数资源(有人很多房,有人没有房),不利于社会养孩子。金融深化是少子化的重要原因,金融深化程度高,零和博弈就厉害,养孩子就困难,人口就被吃掉了。1zq蔷薇网

  无论你是从现象观察还是从本质挖掘,房子都是会吃人的。1zq蔷薇网

  房价越高,吃人越狠。1zq蔷薇网

  2 通胀也吃人1zq蔷薇网

  钞票印的越多,房价涨的越快;房价涨的越快,钱都去炒房了,通胀就会越低。1zq蔷薇网

  高房价的另一面,是它避免了资金去炒作基础民生。高房价低通胀,固然会导致少子化,但如果不买房也不结婚,个人生存还是很容易的。而如果通胀高了,连个人生存都困难了,肯定就更不会想要生孩子了。可想而知,如果通胀高,少子化现象会更加明显。1zq蔷薇网

  通胀,也是会吃人口的。1zq蔷薇网

  3 两害取其轻1zq蔷薇网

  钞票是要印的,印钞肯定是有问题的,无非是选择的问题。房子涨只不过是养不起孩子,通胀涨是连自己都养不起了。1zq蔷薇网

  两害取其轻,让房子涨是个很自然的事,但问题是,如此印钞,通胀会一直低吗?1zq蔷薇网

  3月,美国通胀2.6%,超出预期——而美联储的目标是平均2%。1zq蔷薇网

  4 稳供给就是稳通胀1zq蔷薇网

  关于通胀走势,笔者的观点一直明确看涨。但有一点也是不能忽视的,就是只要供给(产能)没有出现问题,哪怕印钞再多,恶性通胀几乎也不可能发生。1zq蔷薇网

  通胀会不会发生,关键问题在于供给会不会发生问题。中国是世界工厂,很大程度上,中国供给会影响世界的通胀。1zq蔷薇网

  对比中美两国疫情应对来看:1zq蔷薇网

  1)美国疫情期间侧重于以政府加杠杆方式向居民发钱。特征是需求复苏较快,产能复苏较慢。1zq蔷薇网

  2)中国侧重于以政策推动银行信贷,让企业加杠杆,特征是产能复苏较快,需求复苏较慢。1zq蔷薇网

  美国需求复苏快,3月,美国CPI为2.6%,但中国官方CPI只有0.4%;3月,美国PPI达到4.2%,创2011年以来最大同比涨幅,中国PPI为4.4%,比美国还高。1zq蔷薇网

  上游PPI上涨,总会向终端需求传导,但这种传导要途径下游企业,如果下游产能相对过剩,就会发生传导不顺畅,如果能保住下游产能,就可以为压低通胀作出贡献。1zq蔷薇网

  很明显,中国疫情政策为压低世界通胀作出了贡献,而背后是中国PPI向CPI的传导显然更加的不顺畅,中国(至少是下游)产能明显过剩,下游工厂面对去产能问题。1zq蔷薇网

  如果中国下游开始去产能,供给就会发生改变,通胀就会失去压制。1zq蔷薇网

  5 一醉解千愁1zq蔷薇网

  时间已经来到了后疫情时代,疫情应对面临退出。1zq蔷薇网

  1)中国的问题是企业猛加杠杆后,企业如何去杠杆的问题。1zq蔷薇网

  2)美国的问题是政府猛加杠杆后,财政赤字如何平衡的问题。1zq蔷薇网

  对美国来说,赤字平衡无非是发债和加税。但加税杯水车薪,发债还是得指向印钞(印钞买债,将赤字货币化)。1zq蔷薇网

  对中国来说,企业加杠杆时,银行放宽了风险控制,这部分风险在企业加杠杆阶段并未暴露,而如果企业去杠杆,风险就会暴露并会传导给银行,银行尤其是中小银行风险如何解决?掩盖中小行风险还是指向印钞。1zq蔷薇网

  6 进入反转,螺旋压缩1zq蔷薇网

  不知是不是意外,中美两国疫情应对政策非常互补,这在相当程度上缓解了两国疫情期间的印钞约束。1zq蔷薇网

  美国需求复苏,以中国商品输入(贸易逆差)压低CPI,放大了印钞能力;中国产能复苏,以出口创汇(贸易顺差)和金融开放(金融顺差),来放大印钞能力(外汇占款——基础货币——M2)。1zq蔷薇网

  中国承接了美国通胀转嫁,放大了美国的印钞能力;美国输出了贸易逆差,放大了中国的印钞能力。至少在疫情期间,中美的印钞能力是内外双循环,螺旋放大的。但当美国出现市场加息的时候,放大过程就会反向。1zq蔷薇网

  中国的出口创汇能力和吸引金融项资金流进能力会下降,影响中国印钞能力下降;美国进口商品压低通胀的能力也会下降,影响美国印钞能力下降。反复循环。1zq蔷薇网

  螺旋放大变成螺旋压缩。1zq蔷薇网

  中国出口创汇能力:3月,以美元计价,中国出口增长30.6%,进口增长38.1%,进口反超出口,贸易顺差显著收窄;1zq蔷薇网

  中国金融项顺差能力:3月,海外投资者持有的中国政府债券价值2年以来首次减少;1zq蔷薇网

  美国压低通胀能力:3月,美国CPI超预期,达到2.6%。1zq蔷薇网

  从3月数据可以发现,内外双循环反向反馈已经出现,印钞能力螺旋压缩开始。印钞能力的螺旋压缩,会加速中国下游去产能进程,推动通胀反弹。1zq蔷薇网

  7 政治问题会否发生?1zq蔷薇网

  通胀问题也是一个重要的国内政治问题。为了抑制通胀,各国或许会采取一些政策措施来抑制通胀上行。1zq蔷薇网

  逻辑来说,如果通胀进一步上行,中国或限制以大宗资源为原料的商品出口,来压低本国通胀;而美国或限制大宗原料包括粮食等出口来压低本国通胀。1zq蔷薇网

  于是,政治问题可能会相互推高对方的通胀,加速通胀上行。1zq蔷薇网

  小结:随着3月美国通胀超过2%,中美内外双循环放大印钞能力,开始反向进入螺旋压缩阶段,中国(开始是下游)去产能将开始加速。1zq蔷薇网

  只有产能出现问题,通胀才会出现问题。而通胀一旦出现问题,就要开始吃人(口)了!1zq蔷薇网

  无论是房子吃人,还是通胀吃人,本质都是印钞在吃人!……1zq蔷薇网

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