股价跌去66%,又一个“特斯拉杀手”失败了?

投稿时间:2022-01-30  消息来源:文学城  提交者:笑傲江湖

去年 11 月 10 日,头顶着 " 特斯拉杀手 " 的 Rivian 正式登陆纳斯达克,成功筹资近 120亿美元,创下了汽车行业融资规模之最。虽然上市的时候一辆车没交付,但是由于市场前景良好以及有着福特、亚马逊等巨头背书,Rivian自上市以后就受到资本市场的强烈追捧,其股价一度上涨 15.6%,市值最高达到 1400亿美元以上,超越了传统巨头福特、大众,一举跃居为全球第三车企,仅此次特斯拉与丰田。



在过去的 2021 年,说 Rivian 是资本市场除特斯拉最火的造车新势力,应该没多少人是有异议的。然而短短不到 3个月的时间,这家曾经一度享誉全球的新势力却遭遇了不少的问题,如今股价仅有不到 60 美元,与发行价 78 美元相比整整跌去了23%,距离最高点则跌去了 66%。



从成为全球第三大汽车公司到跌破发行价,Rivain 只用了不到两个月的时间。那么这个曾被誉为 " 特斯拉杀手 "的造车新势力是如何一步步走到今天的呢?

01 Rivian 危机渐显

上市初期,Rivian之所以在资本市场所向披靡,除了有特斯拉珠玉在前以外,其本身良好的基本面才是支撑它获得追捧的根本原因。然而几个月过去了,此前Rivian 的优势正在逐渐失去,所以它的股价才会不断走低,甚至有些萎靡。



作为一家深耕美国市场的新势力,Rivian 深知美国消费者的喜爱,所以推出了适合当地需求的 SUV 车型 R1S 与电动皮卡R1T。数据显示,美国市场 SUV 占比高达 50%,皮卡占比达 19%,其中,皮卡年销量约 293 万辆。Rivian最新的财报显示,其所推出的电动皮卡 R1T 和电动 SUV R1S 在美国和加拿大的预定总量已经达到 7.1 万辆,较 11月披露数据时进一步上升 1.5 万辆。正是因为良好的市场前景以及手握大量的订单,Rivian 的股价才会创造新高。



然而再高的订单量,交付不了也只能干着急。较早时候,Rivian 发布公告称,截至 2021 年底其共生产了 1015 辆汽车,交付量为920 辆,低于其最初设定的 1200 辆产量目标。事实上,早在去年年底时,Rivian就曾表示,由于供应链问题其最终的产量将要比目标少几百辆。可以说,随着时间的推进,这家新兴车企正在遭遇可怕的 " 产能地狱"。不仅如此,根据 Rivian 的介绍,它的订单是支持随时可退的,如果 Rivian 没有及时解决产能危机,本就对 Rivian没有多少忠诚度的消费者能等待多久,这就要打个大大的问号了。



此外,遭遇产能危机的 Rivian 正面临对手步步紧逼的局面。虽然 Rivian不是第一家推出电动皮卡的车企,但却是美国市场率先交付的车企,只不过如今这个先发优势正在丢失。据了解,HUMMER EV在此前已经正式交付,而目前已经获得 15 万订单的福特 F-150 EV 将在 2022 年春季交付,随着这 2款重磅的电动卡车陆续交付,Rivian R1T 将会面临一场白热化的厮杀。



值得一提的是,Rivian 最初之所以引起资本追捧也离不开福特与亚马逊两家巨头的背书,其中福特有意采用 Rivian滑板底盘造车,而亚马逊则直接与 Rivian 签订了一笔 10 万台 EDV 的订单。不过从最近的消息来看,这两家巨头似乎有与Rivian 渐行渐远的迹象。

早在 2019 年耗资 5 亿美元投资 Rivian 的时候,福特就宣布要基于 Rivian的滑板底盘共同造车,然而在去年年底的时候,福特新任 CEO 吉姆 · 法利对媒体表示," 福特已经放弃与 Rivian联合开发电动汽车的计划,并且加速独立电动车的进程。"



除了被福特抛弃独自造车外,Rivian 手握 10 万台 EDV 的订单也有不稳之禹。根据 Rivian 在招股书披露的信息,"如果我们未能充分履行 EDV 协议(与亚马逊签署的订购协议),导致(亚马逊)购买的总量比我们预期的少,或者如果任何一方因任何原因终止EDV 协议,我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响 "。这意味着一旦 EDV的交付不如预期,亚马逊是有权随时终止订单的。



而事实上,随着 Rivian 遭遇产能危机,亚马逊似乎也有些等不及 EDV 的交付了。早些日子,亚马逊宣布将向汽车大厂Stellantis 购买电动货卡,并合作开发车载软件。根据协议,亚马逊将成为 Stellantis 电动货车 RamProMaster 的首个商业客户。很显然,Stellantis也想从亚马逊的电动卡车业务当中分一杯羹。虽然事后,亚马逊向媒体表示," 我们仍然对与 Rivian的合作关系感到兴奋,这不会改变我们的投资、合作、订单规模和时间 ",但是如果 Rivian不迅速解决产能问题,很有可能会失去亚马逊这个最大的金主。

屋漏偏逢连夜雨,遭遇产能危机、投资商抛弃的 Rivain 内部也不稳。早前,自 2020 年 3 月开始在 Rivian任职的首席运营官罗德 · 科普斯 ( Rod Copes ) 宣布离职。在 Rivian 声明当中,罗德在几个月前就开始逐步从Rivian 退休,其职责已经由 Rivian 领导团队承担。

虽然在声明当中,Rivian 的 COO 罗德 · 科普斯是有计划的退休,但作为此前 Rivian 产能负责人,罗德 ·科普斯此时宣布离职很难不让外界乱想。在多重负面的影响下,罗德 · 科普斯离职后 Rivian 的股价一度下泄 5%。



短时间之内,如果 Rivian 不能及时解决产能问题,那么没有办法实现正盈利的 Rivian将与当年的特斯拉一样,忍受长时间的股价低迷。如今所有压力都来到了 Rivian 的创始人博士 RJ Scaringe 身上了,彼时 "硅谷钢铁侠 " 马斯克亲身驻扎工厂,花了 1 年多的时间才解决了特斯拉部分产能问题,那么 RJ Scaringe 又将如何逃脱 "产能地狱 ",成为真正的 " 特斯拉杀手 " 呢?

02 特斯拉杀手的成色还剩多少?

Rivian 最近这段时间确实遭遇了不少危机,不过它所遭遇的困难与当年濒临破产的特斯拉不可同日而语,所以就算 Rivian股价在短短两个月时间就下跌了三分之二,瑞穗美国(Mizuho Americas)在投资研报中就继续给予 Rivian买入评级,将目标股价定在了 145 美元。在瑞穗研报中,其明确表示,随着开拓欧洲市场和提升产能 Rivian能够继续推进全球扩张战略,在 EV 行业长期版图中占据有利地位。

事实上,连续遭遇挫折的 Rivian 基本面并没有发生根本的变化。作为美国有史以来的第七大 IPO,背靠亚马逊与福特两大巨头的Rivian 自 2019 年以来已经历经 7 轮融资中获得 105 亿美元的融资,而在第三季度末,Rivian 的现金和现金等价物为52 亿美元。考虑到 Rivian 首次公开募股 ( IPO ) 的收益和其高级担保债券的价值,Rivian 手上可用的现金大概为199 亿美元。可以说,虽然扩张中的 Rivian 亏损仍在扩大,但手握巨额现金流的 Rivian短时间内并无破财之禹。这与当年马斯克既要不断寻找融资,也要着手解决产能问题有着明显的不同。



此外,Rivian 之所以一上市就备受追捧,与它手握 " 核心武器 " 便是滑板底盘也不无关系。虽然滑板底盘不是 Rivian独创,但却在它手上发扬光大。作为一项全新的造车技术,滑板底盘因为将底盘模块标准化、平台化,能让不同车型共平台生产,具备开发成本低、周期短、互通性高等多重优势。



不仅如此,由于能像非承载式车身一样实现解耦,Rivian可以通过滑板底盘技术,实现模块化拆解传统造车步骤,将上装和下装分别开发,这意味着一旦产能问题得到解决,Rivian可以迅速开发更多的产品推出市场。

值得一提的是,作为一家新势力车企,Rivian 在智能驾驶技术上也有出彩的表现。此前 Rivian 独立开发了一套名为 Driver+的 L2级自动驾驶功能,在多个雷达传感器与摄像头的辅助下,具备自动紧急制动、车道保持辅助、高速公路辅助(横向和纵向控制相结合)和停车辅助等功能,与目前主流的自动辅助驾驶技术并无明显的代差。



还有就是,虽然 HUMMER EV 以及福特 F-150 EV 都开始进入交付状态,但是 Rivian 最大的对手特斯拉Cybertruck 仍在不断延迟交付,目前最新的交付时间至少要到 2023 年,所以在接下来的一年里,如果 Rivian能够解决产能问题,股价重回高点并非是幻想。

总结

虽然 Rivian最近这段时间不断遭遇危机,但是它仍是继特斯拉之后,美国市场最具成长性的新势力车企。而且最为重要的是,手握大量现金流的 Rivian短时间内并无破产之禹,甚至基本面良好的 Rivian 只要解决产能危机,仍有很大机会再次追上特斯拉。至于 Rivian 何时可以走出" 产能地狱 ",相信 Rivian 不会让我们等很久。毕竟,Rivian 最缺的就是时间。bsB蔷薇网

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